Meta 上季度流失 2000 万用户，却计划在 AI 上多投 100 亿美元
Meta 在最新财报中交出了一份喜忧参半的成绩单：一方面，旗下全家桶应用的日活用户数环比骤降 2000 万；另一方面，营收同比增长 33% 至 563 亿美元，同时公司计划将 2026 年资本支出上调至 1250-1450 亿美元，比此前预期高出 100 亿美元，其中大部分将投向 AI 基础设施。
用户流失：伊朗断网与俄罗斯限制成“挡箭牌”？
在周三的电话会议上，Meta 报告称“家族日活人数”——涵盖 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger 所有平台的总用户数——较上一季度减少了 2000 万。公司官方解释将这一下滑归因于“伊朗的互联网中断以及俄罗斯对 WhatsApp 的访问限制”。
然而，这种将多平台数据捆绑统计的做法，使得外界无法判断具体是哪款应用在流失用户。有分析指出，如果某款旗舰社交平台正在大量流失日活用户，这种数据包装方式恰恰是掩盖问题的最佳手段。
AI 投入不减反增：从“低估需求”到“豪赌未来”
与用户数据形成鲜明对比的是 Meta 对 AI 基础设施的激进投资。公司宣布将 2026 年资本支出预期上调至 1250-1450 亿美元，较之前增加了 100 亿美元。CFO Susan Li 在投资者电话中坦承，公司“过去低估了计算需求”。增加的支出主要用于预期中的组件价格上涨以及未来的数据中心容量建设。
这一决策表明，尽管用户增长出现波折，扎克伯格依然坚信 AI 是 Meta 下一阶段的核心引擎。从 Llama 大模型到 AI 驱动的推荐系统，再到元宇宙的底层技术，巨额投入的背后是对“全栈 AI”的押注。
Reality Labs 持续亏损，裁员阴影未散
负责 VR/AR 设备的 Reality Labs 部门在季度内录得 40.3 亿美元 的运营亏损。自今年 1 月以来，该部门已遭遇两轮裁员。尽管 Meta 仍在推进 Quest 头显和智能眼镜等产品，但短期内盈利似乎遥不可及。
市场反应：股价下跌 7%
财报发布后，Meta 股价盘后下跌超过 7%。投资者显然对用户流失和巨额支出计划感到不安。营收增长 33% 的亮眼表现，似乎未能完全抵消市场对用户基本盘动摇的担忧。
小结
Meta 正处在一个微妙的十字路口：一边是核心社交平台可能面临的用户流失压力，另一边是对 AI 和元宇宙不计成本的投入。短期财报数字还算漂亮，但长期叙事能否成立，取决于 AI 投资能否转化为新的增长引擎，以及用户流失是否只是暂时性风波。在这个季度，市场选择了“用脚投票”。
