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OpenAI 年亏损超200亿美元，财报泄露透露AI商业化困境
根据独立记者 Ed Zitron 获取的审计财务文件，OpenAI 的营收虽然在快速增长，但支出增速更快，运营亏损从 2024 年的 87.8 亿美元扩大至 2025 年的 209.2 亿美元。
营收增长难掩巨额亏损
文件显示，OpenAI 的营收从 2024 年的 37 亿美元跃升至 2025 年的 130.7 亿美元，到 2025 年底月收入已接近 20 亿美元。然而，研发支出是最大的成本项：2024 年为 78.1 亿美元，2025 年飙升至 191.8 亿美元，其中仅支付给微软的研发费用就达 105.9 亿美元。此外，收入成本（包括推理计算费用）从 26.5 亿美元增至 75 亿美元，销售与营销费用也从 11.1 亿美元增至 57.3 亿美元。
亏损比率有所改善
尽管绝对亏损额惊人，但运营亏损占营收的比例从 2024 年的 237% 降至 2025 年的 160%，显示效率略有提升。不过，净亏损从 2024 年的约 50 亿美元激增至 2025 年的近 390 亿美元，主要源于公司向营利性结构转换时产生的约 300 亿美元非经常性会计费用。
盈利前景存疑
OpenAI 向投资者承诺在 2030 年前实现盈利，但当前亏损速度远超营收增长。AI 行业的研发和计算成本居高不下，商业化路径仍面临挑战。此次文件泄露正值 OpenAI 提交 SEC 文件、筹备 IPO 之际，财务透明度成为市场关注焦点。
